كتبها بيرز كارفولث وكريستيان كراولي تم التجميع: تشوبر، فورسايت نيوز في دورة البلوكشين الحالية، يتعلم المؤسسون درسا مقلقا لكنه بعيد المدى: الشركات لا تشتري "أفضل" التكنولوجيا، بل تشتري مسار الترقية الأقل اضطرابا. لعقود، تعد التقنيات الجديدة من مستوى المؤسسات بتحسينات كبيرة مقارنة بالبنية التحتية التقليدية: تسويات أسرع، تكاليف أقل، وهياكل معمارية أنظف. ومع ذلك، نادرا ما تتطابق حالة الهبوط مع المزايا التقنية بالضبط. هذا يعني: إذا كان منتجك "أفضل بوضوح" لكنه لا يستطيع الفوز، فالفارق ليس في الأداء، بل في ملاءمة المنتج. هذا المقال موجه إلى مجموعة من مؤسسي العملات الرقمية: بدأوا في مشهد السلاسل العامة والآن ينتقلون بصعوبة إلى شركات على مستوى المؤسسات. بالنسبة لكثير من الناس، هذا نقطة عمياء كبيرة. فيما يلي نجمع بين تجربتنا الشخصية، وحالات المؤسسين الذين نجحوا في بيع المنتجات للمؤسسات، وردود فعل حقيقية من المشترين من الشركات، لمشاركة بعض التجارب الرئيسية التي تساعد الجميع على الترويج والفوز بالطلبات بشكل أفضل. ما معنى "الأفضل" بالضبط؟ داخل المؤسسات الكبيرة، "أفضل تقنية" هي تلك التي تتوافق تماما مع الأنظمة الحالية، وعمليات الموافقة، ونماذج المخاطر، وهياكل الحوافز. سويفت بطيئة ومكلفة، لكنها لا تزال قائمة بثبات. لماذا؟ لأنها توفر حوكمة مشتركة وأمانا تنظيميا. لا تزال لغة COBOL مستخدمة لأن إعادة كتابة الأنظمة المستقرة تشكل خطرا وجوديا. لا تزال عمليات نقل الملفات بالجملة موجودة بسبب قدرتها على إنشاء نقاط تفتيش واضحة وسجلات تدقيق. الاستنتاج المزعج المحتمل هو أن تبني البلوكشين من قبل المؤسسات يعيق ليس بسبب نقص التعليم أو الرؤية، بل بسبب تصميم المنتجات غير المتناسق. المؤسسون الذين يصرون على الترويج لأفضل شكل تقني سيواجهون جدار سيستمر في الواجهة. المؤسسون الذين يتعاملون مع قيود الشركات كمدخلات تصميم وليس تنازلات هم الأكثر احتمالا للنجاح. لذلك، لا حاجة لإضعاف قيمة البلوك تشين، المفتاح هو مساعدة الفريق الفني على تقديم نسخة مقبولة للمؤسسة، والتي تتطلب الأفكار التالية. الشركات تخاف من الخسائر أكثر من حب الأرباح غالبا ما يرتكب المؤسسون خطأ الاعتقاد بأن صناع القرار مدفوعون بشكل أساسي بالإيرادات، والتكنولوجيا الأفضل، والأنظمة الأسرع، والتكاليف الأقل، والهياكل المعمارية الأنظف، وغيرها. الواقع هو أن الدافع الأساسي للمشترين من الشركات هو تقليل مخاطر الانخفاض في السعر. لماذا؟ في المؤسسات الكبيرة، تكلفة الفشل غير متماثلة. وهذا عكس الشركات الناشئة الصغيرة، والمؤسسون الذين لم يكونوا في شركة كبيرة يمكنهم بسهولة تجاهل ذلك. نادرا ما تعاقب الفرص الضائعة، لكن الأخطاء الواضحة، خاصة تلك المتعلقة بالتقنيات الجديدة غير المألوفة، يمكن أن تؤثر بشكل خطير على فرص العمل المهنية، وتثير عمليات تدقيق، بل وحتى تجذب التدقيق التنظيمي. نادرا ما يستفيد صناع القرار مباشرة من التكنولوجيا التي يوصون بها. حتى لو كانت الاستراتيجية متوافقة وهناك استثمار على مستوى الشركة، فإن الفوائد تكون موزعة وغير مباشرة. لكن الخسائر فورية وغالبا على المستوى الشخصي. ونتيجة لذلك، فإن قرارات الشركات أقل اعتمادا على "ما من المرجح أن يفعل" وأكثر ب "هناك احتمال كبير بأنها لن تفشل". لهذا السبب يصعب تعميم العديد من التقنيات "الأفضل". عادة ما لا يكون الحد الأدنى للتنفيذ هو القيادة التكنولوجية، بل ما إذا كان استخدام هذه التكنولوجيا سيجعل عمل صناع القرار أكثر أمانا أو أكثر خطورة. لذا، عليك إعادة التفكير: من هم عملاؤك. واحدة من أكثر الأخطاء شيوعا التي يرتكبها المؤسسون عند القيام بمبيعات الأعمال هي الاعتقاد بأن "أكثر الأشخاص خبرة بالتقنية" هم المشترون. الواقع هو أن هبوط المؤسسات نادرا ما يكون مدفوعا بالمعتقدات التقنية، بل أكثر بديناميكيات المنظمة. في المؤسسات الكبيرة، اتخاذ القرار أقل ارتباطا بالفوائد وأكثر ارتباطا بإدارة المخاطر وتنسيق التكاليف والمسؤوليات. على نطاق المؤسسات، تقوم معظم المؤسسات بتفويض جزء من عملية اتخاذ قرارها إلى شركات الاستشارات، ليس لأنها تفتقر إلى الذكاء أو الخبرة، بل لأن القرارات الحاسمة يجب أن تتحقق باستمرار وتكون قابلة للتنفيذ. تقديم طرف ثالث معروف يمكن أن يوفر تأييدا خارجيا، ويتنوع المسؤولية، ويوفر أساسا موثوقا عند التشكيك في القرارات لاحقا. هذا هو الحال مع معظم شركات فورتشن 500، لذا هناك رسوم استشارية ضخمة في ميزانياتهم السنوية. بعبارة أخرى: كلما كانت المنظمة أكبر، يجب أن يكون اتخاذ القرار قادرا على تحمل المراجعة الداخلية بعد الحدث. كما يقول المثل: "لا أحد يطرد بسبب توظيف ماكينزي." كيف تتخذ الشركات قراراتها؟ اتخاذ القرار في المؤسسات يشبه إلى حد كبير كيف يستخدم الكثير من الناس ChatGPT اليوم: بدلا من أن ندعه يتخذ القرارات نيابة عنا، نستخدمه لاختبار الأفكار، وتقييم الإيجابيات والسلبيات، وتقليل عدم اليقين، ودائما محاسبة أنفسنا. تتصرف المؤسسات بنفس الطريقة، لكن طبقة دعم القرار لديها هي الأشخاص، وليس النماذج الكبيرة. يجب أن تمر القرارات الجديدة بطبقات من القانون، والامتثال، والمخاطر، والمشتريات، والأمان، والرقابة التنفيذية، وأكثر. كل طبقة من المخاوف تختلف، مثل: ما الذي يمكن أن يخطئ؟ من المسؤول عما حدث بشكل خاطئ؟ كيف يتوافق هذا مع النظام الحالي؟ كيف أشرح هذا القرار للمديرين التنفيذيين أو المنظمين أو المجلس؟ لذلك، عندما يتعلق الأمر بالابتكارات ذات المعنى الحقيقي، فإن "العميل" نادرا ما يكون مشتريا واحدا. ما يسمى ب"المشترين" هم في الواقع تحالف من أصحاب المصلحة، كثير منهم يهتمون أكثر بعدم ارتكاب الأخطاء من الابتكار. غالبا ما تخسر العديد من المنتجات المتطورة تكنولوجيا هنا: ليس لأنهم لا يستطيعون استخدامها، بل لأنهم لا يستطيعون استخدامها بأمان. خذ مثالا على منصة مراهنات عبر الإنترنت. مع شعبية أسواق التنبؤ، قد يتعامل بائعو المياه، مثل مزودي قنوات الإيداع، مع منصات المراهنات الرياضية عبر الإنترنت كعملاء طبيعيين من الشركات. ولكن للقيام بذلك، يجب أولا أن تفهم أن الإطار التنظيمي للمراهنات الرياضية عبر الإنترنت يختلف عن أسواق التنبؤ، بما في ذلك تراخيص منفصلة في كل ولاية. مع العلم بأن اللوائح الحكومية تختلف في مواقف تجاه العملات الرقمية، سيفهم ميسرو الإيداع أن عملائهم ليسوا فرق المنتجات أو الهندسة أو الفرق التجارية التي ترغب في الوصول إلى سيولة العملات الرقمية، بل فرق قانونية ووامتثالية ومالية تهتم بمخاطر تراخيص الألعاب الحالية والأعمال الأساسية للورق. أبسط حل هو تحديد صناع القرار بوضوح في أقرب وقت ممكن. لا تخف من سؤال مؤيدي منتجك (الأشخاص الذين يحبون منتجك) كيف يمكنهم مساعدتهم في التسويق داخليا. غالبا ما تقف القوانين والامتثال والمخاطرة والمالية والأمن، و...... خلف الكواليس. جميعهم لديهم حق نقض غير معروف ولديهم اهتمامات مختلفة جدا. سيقوم الفريق الفائز بتغليف المنتج في قرار يمكن التحكم فيه من المخاطر، بحيث يكون لدى أصحاب المصلحة إجابات جاهزة وإطار واضح للمفايادة/المخاطر. فقط اسأل وستعرف لمن يجب أن تحزم أغراضك، ثم ابحث عن طريق "موافقة" يبدو آمنا لكنه مطمئن. شركات الاستشارات غالبا ما تمر التقنيات الجديدة عبر طبقة وسطية قبل أن تصل إلى مشتري الشركات. غالبا ما تلعب الأطراف الثالثة مثل شركات الاستشارات، ومكاملي الأنظمة، والمدققين دورا رئيسيا في تحول وتقنين التقنيات الجديدة. سواء أحببنا ذلك أم لا، فقد أصبحوا حراس التقنيات الجديدة. يستخدمون أطرا ونماذج تعاون ناضجة ومألوفة لتحويل الحلول الجديدة إلى مفاهيم مألوفة وتحويل عدم اليقين إلى اقتراحات عملية. غالبا ما يشعر المؤسسون بالإحباط أو الشكوك في هذا الأمر، ويشعرون أن شركة الاستشارات تتباطأ، وتضيف عمليات مكررة، وتصبح شريكا إضافيا يؤثر على القرار النهائي. نعم، يفعلون ذلك! لكن يجب على المؤسسين أن يكونوا واقعيين: ففي الولايات المتحدة وحدها، من المتوقع أن يتجاوز سوق خدمات الاستشارات الإدارية 130 مليار دولار في عام 2026، معظمها من مؤسسات كبيرة في مجالات الاستراتيجية والمخاطرة والتحول. على الرغم من أن الأعمال المتعلقة بالبلوكشين تمثل جزءا صغيرا فقط، لا تعتقد أنه إذا جلبت "بلوك تشين" إلى المشروع، يمكنك الخروج من هذا النظام لاتخاذ القرار. سواء أعجبك ذلك أم لا، فقد أثر هذا النموذج على اتخاذ قرارات الأعمال لعقود. حتى لو بعت حل بلوكشين، هذا المنطق لن يختفي. لقد أثبتت خبرتنا مع شركات فورتشن 500، والبنوك الكبرى، ومديري الأصول مرارا وتكرارا أن تجاهل هذه الطبقة قد يؤدي إلى أخطاء استراتيجية. شراكة ديلويت مع ديجيتال أستات نموذجية: من خلال الشراكة مع شركة استشارات كبيرة مثل ديلويت، تم إعادة تغليف بنية البلوك تشين في ديجيتال أسيت إلى لغات أكثر شهرة مثل الحوكمة، والمخاطر، والامتثال. بالنسبة للمشترين المؤسسيين، فإن مشاركة أطراف موثوقة مثل ديلويت لا تثبت التكنولوجيا فحسب، بل تجعل أيضا مسار الهبوط أوضح وأكثر قابلية للدفاع. لا تستخدم نفس مجموعة الكلمات نظرا لأن صناع القرار في الأعمال حساسون للغاية لاحتياجاتهم الخاصة، خاصة مخاطر الضرر السلبي، يجب عليك تخصيص عرضك: لا تستخدم نفس العرض المؤسسي، ونفس نقطة الإنتاج، ونفس الإطار لكل عميل محتمل. التفاصيل مهمة. يبدوان متشابهين من الخارج، لكن أنظمتهما وقيودهما وأولوياتهما الداخلية قد تكون مختلفة جدا. ما يمكن أن يثير إعجاب أحدهم قد لا يكون فعالا تماما في آخر. مجموعة من الكلمات الشائعة تعادل إخبار الطرف الآخر: لم تأخذ الوقت لفهم التعريف المحدد للمشروع من قبل هذه المنظمة. إذا لم يكن عرضك مخصصا، سيكون من الصعب على الوكالة تصديق أن خطتك ستكون مناسبة تماما. هناك أيضا خطأ أكثر خطورة: حجة "الهدم". في مجال العملات الرقمية، غالبا ما يميل المؤسسون إلى تصور مستقبل جديد: استبدال الأنظمة القديمة بالكامل وبدء عصر جديد بتقنيات لامركزية أحدث وأفضل. لكن المؤسسات نادرا ما تفعل ذلك، والبنية التحتية التقليدية متجذرة بعمق في سير العمل، وعمليات الامتثال، وعقود الموردين الحالية، وأنظمة التقارير، وعدد لا يحصى من نقاط الاتصال وأصحاب المصلحة. البدء من جديد لا يعطل العمليات اليومية فحسب، بل يدخل أيضا مخاطر متنوعة. كلما اتسع نطاق التغيير، قل عدد جرأة أي شخص داخل المنظمة على اتخاذ قرارات: كلما كان القرار أكبر، زاد تحالف اتخاذ القرار. الحالات الناجحة التي رأيناها جميعها هي مؤسسون يتكيفون أولا مع الوضع الحالي للعملاء من الشركات، بدلا من طلب التكيف مع مبادئهم الخاصة. صمم نقاط دخول يمكن أن تتناسب مع الأنظمة وسير العمل الحالية، وتقليل الاضطرابات، وإنشاء نقاط دخول موثوقة. مثال حديث هو شراكة Uniswap مع BlackRock في صندوق رمزي. بدلا من وضع التمويل اللامركزي كبديل لإدارة الأصول التقليدية، يوفر Uniswap سيولة في السوق الثانوية بدون إذن للمنتجات الصادرة بموجب هيكل التنظيم والصندوق الحالي لبلاك روك. هذا التكامل لا يتطلب من بلاك روك التخلي عن نموذج تشغيلها، بل يوسعه ببساطة ضمن السلسلة. بعد أن تمر بعملية الشراء ويتم إطلاق الخطة رسميا، يكون الوقت قد فات تماما لتحقيق أهداف أكثر طموحا. الشركات ستحمس التصميم، ويجب أن تكون أنت "التحوط الصحيح" يظهر هذا النفور من المخاطر في سلوك متوقع: حيث تقوم المؤسسات بالتحوط من مخططاتها، وغالبا على نطاق واسع. بدلا من المراهنة بشكل يائس على البنية التحتية الناشئة، ستجري الشركات الكبرى عدة تجارب في آن واحد. خصص ميزانيات صغيرة لعدة موردين، اختبر عدة خيارات في قسم الابتكار، أو أجر تجربة دون المساس بالنظام الأساسي. في نظر المؤسسات، هذا يحافظ على الخيارات مع الحد من التعرض للمخاطر. لكن بالنسبة للمؤسسين، هناك فخ خفي: أن يتم اختيارهم ≠ يتم تبنيه. العديد من شركات العملات الرقمية هي مجرد خيار واحد من الخيارات التي تستخدمها المؤسسات لاختبار التجربة، ومن المقبول الاستمتاع بالتجربة التجريبية، ولا حاجة لتوسيع النطاق على الإطلاق. الهدف الحقيقي ليس الفوز بطيار، بل أن تصبح عنصر التحوط الذي لديه أكبر فرصة للفوز. وهذا يتطلب ليس فقط التفوق التقني، بل أيضا الاحترافية. لماذا تتفوق الاحترافية على النقاء في مثل هذه الأسواق، غالبا ما تطغى الوضوح والتنبؤ والمصداقية على الابتكار الخالص: فالتكنولوجيا وحدها من الصعب الفوز. لهذا السبب الاحترافية ضرورية، مما يقلل من عدم اليقين. بالاحترافية، نعني تصميم وعرض المنتجات مع مراعاة الواقع المؤسسي (مثل القيود القانونية، وعمليات الحوكمة، والأنظمة القائمة)، والالتزام بالعمل ضمن هذه الحقائق. اتباع القواعد يعادل إخبار الطرف الآخر بأن هذا المنتج يمكن أن يحكم ويدقق ويتحكم فيه. سواء كان هذا يتماشى مع البلوك تشين أو روح العملات المشفرة، فهذه هي الطريقة التي تنظر بها المؤسسات إلى تطبيق التكنولوجيا. قد يبدو هذا مقاومة الشركة للتغيير، لكنه ليس كذلك. هذا رد عقلاني على آلية الحوافز للمؤسسات. متشابكة في النقاء الأيديولوجي وراء التكنولوجيا، سواء كانت "اللامركزية" أو "الثقة الدنيا أو غيرها من مبادئ العملات الرقمية"، يصعب إقناع المؤسسات المقيدة بالقانون والتنظيم والسمعة. مطالبة المؤسسات بقبول منتجات ذات "رؤية كاملة" في وقت واحد أمر مرهق ومستعجل للغاية. بالطبع، هناك أمثلة على تكنولوجيا رائدة + نقاء أيديولوجي يربح الجميع. أطلقت LayerZero مؤخرا سلسلة عامة جديدة، Zero، لحل تحديات التوسع والتوافقية في تنفيذ المؤسسات مع الحفاظ على المبادئ الأساسية لللامركزية والابتكار بدون إذن. لكن الفرق الحقيقي في زيرو ليس فقط في الهندسة المعمارية، بل في أفكار التصميم المؤسسي. بدلا من إنشاء شبكة موحدة للجميع وتوقع تكيف المؤسسات، تعمل مع الشركاء الأساسيين لتصميم "مناطق" مخصصة بشكل مشترك لسيناريوهات محددة مثل المدفوعات، والتسويات، وأسواق رأس المال. هيكلية Zero، واستعداد الفريق للتعاون الحقيقي حول هذه الحالات، وعلامة LayerZero التجارية كلها تقلل من بعض مخاوف المؤسسات المالية التقليدية الكبرى. وقد جمعت هذه العوامل لتعلن سيتادل، وDTCC، وICE، وغيرها من المؤسسات عن شركائها. يمكن للمؤسسين بسهولة فهم مقاومة الشركات على أنها محافظة وبيروقراطية وافتقارة للنظر. أحيانا يكون هذا صحيحا، لكن هناك عادة سبب آخر: معظم المنظمات ليست غير عقلانية، بل تهدف إلى البقاء في العمل. تم تصميمها للحفاظ على رأس المال، وحماية السمعة، وتحمل التدقيق. التقنية التي تفوز في هذا البيئة ليست بالضرورة الأكثر أناقة أو أنقى أيديولوجيا، بل هي التكنولوجيا التي تسعى للتكيف مع الوضع الحالي للمؤسسة. هذه الحقائق يمكن أن تساعدنا في رؤية الإمكانات طويلة الأمد لبنية البلوكشين التحتية في مجال المؤسسات. نادرا ما يحدث تحول الأعمال بين ليلة وضحاها. انظر إلى "التحول الرقمي" في العقد الثاني من الألفية: على الرغم من أن التكنولوجيا موجودة منذ سنوات، إلا أن معظم المؤسسات الكبرى لا تزال تقوم بتحديث أنظمتها الأساسية، وغالبا ما يكون توظيف شركات الاستشارات مكلفا. التحول الرقمي على نطاق واسع هو عملية خطوة بخطوة يجب تحقيقها من خلال التكامل المسيطر عليه وتوسيع المراحل بناء على حالات استخدام ناضجة، بدلا من استبداله بالكامل بين ليلة وضحاها. هذه هي حقيقة تحول المؤسسات. المؤسسون الناجحون ليسوا أولئك الذين يطالبون برؤية كاملة من البداية، بل هم من يعرفون كيف ينفذونها خطوة بخطوة.

بواسطة وايرد تم التجميع بواسطة: ديب تايد تيكفلو دليل المد العميق: رأس المال الاستثماري هم أكبر المؤمنين بالذكاء الاصطناعي، حيث أنفقوا مجتمعين أكثر من 200 مليار دولار على مسار الذكاء الاصطناعي العام الماضي. لكن طرح سؤالا محرجا: هل سيؤثر الذكاء الاصطناعي على رأس المال الاستثماري أنفسهم؟ منصة تدعى ADIN استبدلت المحللين البشريين بوكلاء ذكاء اصطناعي للتحقق الاستثماري الواجب، والذي يمكن إنجازه في ساعة كانت ستستغرق أياما أو أسابيع. والأكثر فتكا هو طبقة أخرى من التهديد – عندما يتسبب الذكاء الاصطناعي في انخفاض تكاليف الشركات الناشئة، قد لا يحتاج المؤسسون إلى أموال رأس المال الاستثماري على الإطلاق. تجري المقالة مقابلات مع عدة مستثمرين مغامرين معروفين وتعرض انقسامات وقلقات حقيقية داخل الصناعة. النص الكامل كما يلي: في الخريف الماضي، كان مستثمرو رأس المال الاستثماري يتدفقون نحو مجال الذكاء الاصطناعي بمبالغ قياسية، حيث اجتمع مجموعة من المستثمرين لتقييم مشروع جديد. تصنع الشركة، المسماة معهد الذكاء الاصطناعي اللانهائي، برامج تقوم تلقائيا بضبط نماذج الذكاء الاصطناعي لجعلها أسرع وأرخص. يبدو الفريق المؤسس جيدا، والسوق يتوسع بسرعة. نصف المستثمرين حذرون، والنصف الآخر يرى طعم المال. وصفت أحدهم الصفقة بأنها "ضربة مطلقة". هذه الشركة حقيقية، وكذلك جولة التمويل الأولي بقيمة 100,000 دولار التي استثمرتها هذه المجموعة من رأس المال المغمر. لكن هؤلاء المستثمرين أنفسهم جميعهم عملاء ذكاء اصطناعي، وينتمون إلى منصة جديدة تسمى ADIN (شبكة الاستثمار الذاتي في الصفقات). تم إطلاق ADIN في عام 2025، مستبدلا محللي البشر في تداول رأس المال الاستثماري بالذكاء الاصطناعي. أدخل عرض الشركة الناشئة، وأخرج نموذج عمل مفصل وتحليل للفريق المؤسس، وقائمة بأسئلة العناية الواجبة ومخاطر الامتثال، وتقدير TAM، وتقييم موصى به. لدى ADIN أكثر من اثني عشر مستثمرا وكيلا مختلفا، لكل منهم شخصيته الفريدة وأطروحة استثمارية خاصة به. تنظر Tech Oracle في التكنولوجيا الأساسية، وتقوم Unit Master بتقييم الأساسيات المالية، وMonopoly Maker تبحث عن فرص احتكار السوق بشكل فضفاض مستوحاة من أسلوب بيتر ثيل. عندما يكون معظم الوكلاء متفائلين بشأن المشروع، ينصحون صندوق ADIN بمقدار المال الذي يجب تخصيصه للصفقة. تستغرق العملية بأكملها حوالي ساعة، بينما عادة ما يستغرق المحللون في وكالات رأس المال الاستثماري أياما إلى أسابيع. قال آرون رايت، المؤسس المشارك لشركة ADIN الأم، Tribute Labs، إن رأس المال الاستثماري لعبة لا تحقق نجاحا عاليا. النهج الحالي—وهو طريقة حدسية ومذهلة لتحديد من سيكون وحيد القرن العظيم غدا—لديه فرصة حوالي 1٪ فقط لتحقيق "ضربة ناجحة" (أي أن المشروع يعيد أكثر من عشرة أضعاف رأس المال المستثمر). ثلاثة أرباع صفقات رأس المال المغامر لا تستعيد حتى رأس المال. في رأي رايت، يمكن لنماذج الذكاء الاصطناعي زيادة معدل الفوز بشكل كبير. يعتقد أن رأس المال الاستثماري يدخل عصر موني بول الخاص به، حيث ستتجاوز الطرق الكمية الحدس البشري وسيبدأ الجميع في تحقيق المزيد من الضربات المنزلية. قال رايت: "هذه الأنظمة ستصبح قادرة بشكل متزايد على القضاء على المشاريع السيئة والتركيز على مشاريع أكثر نجاحا مع تقليل تكاليف التشغيل لهذه الوكالات." يعتقد أنه خلال بضع سنوات، يمكن ل AI Agent أن يصبح أفضل مستثمر رأس مال مغامر في العالم. ماذا عن ذلك؟ "طريق ساند هيل ربما لم يكن ليجد." لا توجد مجموعة أكثر تفاؤلا بشأن الذكاء الاصطناعي من مستثمري رأس المال المجر. وقد استثمروا مجتمعين أكثر من 200 مليار دولار في مسار الذكاء الاصطناعي العام الماضي. لقد غيرت التطورات في نماذج الذكاء الاصطناعي الطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى كل شركة وكل صناعة تقريبا. توقع فينود خوسلا، مؤسس شركة خوسلا فينتشرز، مؤخرا أن يحل الذكاء الاصطناعي محل 80٪ من مهام العمل بحلول عام 2030. لكن يبدو أن العديد من مستثمري رأس المال الجريء يقللون من تأثير الذكاء الاصطناعي على أعمالهم. قال مارك أندريسن — نجم رأس المال الاستثماري والمؤسس المشارك لشركة أندريسن هورويتز — في بودكاسته The Ben & Marc Show إن رأس المال الاستثماري قد يكون "أحد آخر المجالات التي لا يزال البشر يمارسونها" عندما يكون الذكاء الاصطناعي قد فعل كل شيء آخر. يعتقد أن الوظيفة ليست فقط كتابة الشيكات، بل أيضا اختيار الأفكار والأشخاص المناسبين في الوقت المناسب ثم توجيههم نحو النجاح. "ليس علما، إنه فن،" تابع أندريسن. "إذا كان الأمر علميا، في النهاية سيتمكن أحدهم من تصحيحه بدقة ثمانية من عشرة. لكن العالم الحقيقي ليس كذلك. أنت في مجال الأحداث المصادفة. فيه شيء لا يوصف، عنصر من الذوق." العديد من مستثمري رأس المال المغامر الذين قابلتهم في هذا المقال كانوا يحملون آراء مماثلة. شبه كيفال ديساي، الشريك الإداري في شركة رأس المال الاستثماري شاكتي، الاستثمار المبكر ب "اختيار مايكل جوردان في رياض الأطفال." في المرحلة المبكرة من المشروع، لا يوجد منتج، ولا دخل، فقط الإمكانيات. قال ديساي: "يمكنك أن تمتلك جميع أنواع القوة الحاسوبية، وجميع أنواع الخوارزميات، لكن لا يمكنك تحليلها بدون بيانات." (ومع ذلك، يعترف بأنه عند مواجهة أسواق غير مألوفة، يطلب أحيانا من جيميني "لعب دور محلل رأس المال المغمر" لتقديم النصيحة.) ） براين نيكولز، المؤسس المشارك لشبكة Angel Squad — وهي شبكة استثمار ملائكة مرتبطة بشركة رأس المال المغامر المبكرة Hustle Fund — أخبرني أنه لن يثق بالذكاء الاصطناعي للقيام بأعمال "الفرز" في الاستثمار. في نهاية المطاف، رأس المال الجريء هو عمل علاقات: كل شيء يتعلق بمن تعرفه ومن يمكنك أن تشهد عليه شخصيا. كما يعتقد أن الذكاء الاصطناعي قد يحل محل أجزاء أخرى من الوظيفة. أثناء حديثنا، كان قد عاد للتو من بناء فريق في Hustle Fund، وكان شريكه قد صنع أداة باستخدام كود كلود لتحويل بريد المؤسس الإلكتروني. "نقضي ساعات يوميا نرد على عروض المؤسسين،" قال. "يمكن قضاء هذا الوقت في مكان آخر." أيدين سينكوت، مؤسس وشريك إدارة وكالة رأس المال المغامر فيليسيس، قال لي إنه يعتقد أن معظم مستثمري رأس المال الجريء يجربون الذكاء الاصطناعي بطريقة ما للبقاء في المنافسة. وكالته تجري حاليا تجارب على روبوتات الدردشة لكتابة مذكرات استثمارية، وتحسين مصادر الصفقات، ومساعدة الشركاء على "تقييم" المؤسسين. مشاريع مثل ADIN تحاول أتمتة المزيد من العمل الأساسي. تعد عملية العناية الواجبة – حيث يحقق المستثمرون في جدوى المشروع ومخاطره وإمكانات النمو – من أكثر الجوانب استهلاكا للوقت في رأس المال الجريء، خاصة عند النظر في الشركات في الأسواق الناشئة. ADIN تقتصر هذه الخطوة إلى بضع دقائق ويمكنها بسرعة تحديد القضايا التنظيمية أو الامتثال التي قد تفسد الصفقة. عند تقييم شركة تكنولوجيا التعدين، أشار ADIN إلى مجموعة من لوائح مراقبة التصدير وقضايا نقل البيانات عبر الحدود. قالت بريانكا ديساي، شريكة في ADIN: "هذه ليست أسئلة يفكر بها معظم المستثمرين." وأضافت أن الذكاء الاصطناعي "لن يكون متعبا، ولن يكون لديه نقاط عمياء بسبب القصور الذاتي، ويمكنه الكشف عن تلك المخاطر الطويلة التي يمكن تجاهلها بسهولة." لا تزال هناك بعض الأمور التي لا تزال البشرية بحاجة إلى القيام بها. الأول هو أن مصدر التداول ل ADIN يأتي من شبكة كشافة رأس المال الاستثماري. بينما يتم تمويل ADIN من قبل الصناديق المحلية مثل صناديق رأس المال الجريء التقليدية، فإنه يوفر للكشافة حافزا ماليا غير معتاد – حيث يحصل الكشافة على 50٪ من الفائدة المحمولة، والتي عادة ما تكون محجوزة للشركاء الإداريين (GPs). قال ديساي: "إنه في الأساس منح ميزة مالية على مستوى الطبيب العام لشخص يحتاج فقط إلى تقديم معاملة واستخدام شبكته الخاصة." يجب على البشر أيضا أن يكونوا مسؤولين عن "الميل الأخير"، بما في ذلك لقاء المؤسس وأخيرا اتخاذ قرار ما إذا كانوا سيكتبون شيكا. قال رايت: "نعلم أن هذه الأنظمة ليست مثالية، لذا نحتاج إلى فحص ثان." يمكن أن يكون وكلاء الذكاء الاصطناعي أحيانا عدوانيين جدا في توصياتهم: فقد عرض علي مشروعا أعجب به جميع الوكلاء، لكن ADIN قرر عدم التصويت بعد لقاء المؤسسين واكتشاف مشاكل مع المنافسين الحاليين. من ناحية أخرى، قال رايت إنه استخدم ADIN أيضا لتقييم بعض الشركات التي جمعت أكثر من 20 مليون دولار، بعضها لا يحظى بالإجماع بإعجاب عملاء ADIN. "التحدي هو معرفة ما إذا كان هذا دقيقا أم خاطئا؟" قال. في بعض الحالات، قد يقع المستثمرون في فخ بشري شائع: الترويج لمشروع أو مؤسس بناء على الشعور بالوحدة. ما إذا كان نظام الذكاء الاصطناعي قادرا على التفوق على المستثمرين هو أمر آخر. لكن هناك تهديدا وجوديا آخر: نفس تقنية الذكاء الاصطناعي التي تجعل رأس المال المغامر يعمل بشكل أسرع وأكثر كفاءة تجعل أيضا من السهل والرخيص بدء شركة برمجيات. معظم أموال صناعة رأس المال المغامر جاءت من SaaS خلال العقد الماضي. لكن مشروعا كان يتطلب جولة أولية بقيمة 2 مليون دولار لتوظيف فريق هندسي مخصص قد يتمكن الآن من تحقيق نفس السرعة مع عدد قليل من مبرمجي الطابع وتمويل أقل من ستة أرقام. لم تعد حسابات الشيكات الكبيرة صحيحة. حتى وقت قريب، كان عدد قليل جدا من وحيد القرن يعتمد على نفسه. وفقا لموقع SaaStr، الذي يراقب شركات SaaS، يجمع متوسط يونيكورن البرمجيات 370 مليون دولار. الآن هناك شركات مثل مولد الصور الذكاء الاصطناعي Midjourney، والفريق الأساسي وصل إلى مستوى اليونيكورن مع بضعة عشرات فقط من الأشخاص. (وفقا لأحدث بيانات Pitchbook، لدى Midjourney حوالي 100 موظف.) تظهر وثائق المحكمة من دعوى حقوق نشر أن الشركة تولد أكثر من 300 مليون دولار من الإيرادات السنوية. لم ترد Midjourney على طلب WIRED للتعليق. ） هذا السيناريو — حيث لم يعد بعض المؤسسين بحاجة إلى أموال رأس المال المغامر على الإطلاق — هو الأكثر احتمالا لإخافة رأس المال الاستثماري. "هذا تهديد وجودي،" قال نيكولز من فرقة الملائكة. "المال موجود، لكن المؤسس لم يعد بحاجة إليه." قد لا يحل الذكاء الاصطناعي محل المستثمرين مباشرة، لكنه قد يجعل تلك الاستثمارات غير ضرورية. بالإضافة إلى شركات الروبوتات أو التكنولوجيا الحيوية أو غيرها من الأجهزة، قد تحتاج قريبا إلى عدد أقل من الشركات الناشئة إلى نوع التمويل الكبير الذي تبنى عليه صناعة رأس المال الاستثماري. هذا قد يعيد الصناعة إلى مصدرها: مجال صغير متخصص يجسر الفجوة بين الاختراقات العلمية والتطبيقات التجارية. (الشركات العملاقة التي تبني نماذج الأساسات لا تزال موجودة، وقد تستمر في أخذ أموال رأس المال المغامر لدفع مبالغ هائلة من قوة الحوسبة ومراكز البيانات وتعويضات الموظفين.) ） إذا استطعت بدء عمل تجاري بسعر رخيص، قد نرى أن الصناعة تفقد الوزن بسرعة. قد يؤدي ذلك إلى فقدان المستثمرين للعمل بطريقة أخرى: ليس بالاستبدال، بل بنماذج الأعمال. "إذا كانت هذه الأموال خاملة وتبحث عن القليل جدا من الصفقات التي تحتاج فعلا إلى تمويل، فهذا يخلق مشكلة أخرى،" قال نيكولز. "هذا ما يبقي المستثمرين مستيقظين."

وفقا لأخبار شينتشاو تك فلو، في 11 مارس، وفقا لمراقبة منصة التحليل على السلسلة Lookonchain (@lookonchain)، فإن عنوان النقود الذكية pension-usdt.eth حاليا يبيع BTC وETH، بينما يبيع النفط الخام الطويل 1,000 بيتكوين (حوالي 69.55 مليون دولار أمريكي)، و8,950 إيث (حوالي 18.07 مليون دولار أمريكي) و30,000 عقد نفط خام (حوالي 2.59 مليون دولار أمريكي) على التوالي. منذ الأول من مارس، فاز العنوان ب 12 صفقة متتالية، بإجمالي ربح يقارب 27 مليون دولار ونسبة فوز 85٪.