O que está na lógica por trás de um único contrato de evento autocertificado, regulado pela CFTC? Você pode acessar um site que a @CFTC mantém para revisar a documentação que cada mercado contratual designado apresenta para cada contrato de evento. Este exemplo de @Kalshi se chama: "A entidade registrará a estatística de contagem acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre no período de tempo do evento de golfe?" O que ISSO significa? Kalshi apresentou um documento de 17 páginas para descrever isso. Os extensos "Critérios de Pagamento" apresentados na carta estão colados abaixo. Maravilhe-se com o quão detalhado e abrangente isso é. 👇👇👇 Critério de Pagamento: O Critério de Pagamento para o Contrato abrange os Valores de Expiração que <entity> registraram um total de <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> <statistic> no <período> de <evento de golfe>. Para que o Critério de Pagamento seja satisfeito (o mercado se resolve para Sim), tudo o seguinte deve ser verdadeiro: 1. <entity> é um participante oficial em <evento de golfe> (ou seja, listado na lista oficial de inscritos, lista de campo ou lista de participantes do órgão governante); 2. <entity> iniciou o jogo na parte relevante do <evento de golfe> (ou seja, foi eliminado na rodada aplicável ou estava presente no buraco aplicável, conforme <statistic>relevante para ); 3. A quantidade total registrada de <statistic> <entity> por durante <período> de <evento de golfe> satisfaz a condição <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> conforme especificado. Se todas as três condições forem atendidas, o mercado se resolve para Sim. Se qualquer condição não for atendida, o mercado se reúne para Não, sujeito às esclarecimentos adicionais abaixo. Esclarecimento(s) adicional(s): ● Se <entity> se referir a um golfista individual específico e esse golfista desistir, é retirado ou é removido do <evento de golfe> antes de iniciar o tee na primeira rodada (ou antes da parte relevante do <evento de golfe> aplicável a <statistic>), o Contrato será determinado para o último preço justo determinado a critério exclusivo da Exchange. ● Se <entity> tees off em <evento de golfe> mas posteriormente retirar ou for retirado antes de completar a parte do <evento de golfe> relevante para <statistic>, o mercado decide com base em se a condição <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> já foi conclusivamente satisfeita ou executada no momento da retirada. Se a condição já foi satisfeita (por exemplo, <entity> já registrou mais do <count> <statistic> que e o operador está "acima"), o mercado decide que Sim. Se a condição ainda não foi satisfeita e não pode ser satisfeita sem mais jogos (por exemplo, <entity> tiver registrado menos <count> <statistic> de e o operador é "pelo menos"), o mercado se decide para o número Se a condição for um operador "acima" ou "pelo menos" e o limiar permanecer alcançável apenas por meio de um jogo adicional que não ocorrerá devido à retirada, o mercado se resolve para o Nº. Se a condição for um operador "abaixo" ou "exatamente" e o resultado não puder mais ser determinado com certeza (por exemplo, foi necessário jogar mais para determinar se a contagem final está dentro do intervalo), o mercado resolve com base nas estatísticas oficiais publicadas até o momento da retirada; se não houver estatísticas oficiais disponíveis para a parte incompleta, o mercado decide para o último preço justo determinado a critério exclusivo da Bolsa. ● Se <entity> for desqualificado do <evento de golfe>, o tratamento segue a mesma lógica das desistências: se a condição <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> foi satisfeita antes da desqualificação, o mercado resolve para Sim; se não, resolve para Não (a menos que a desqualificação ocorra antes do tee-off, caso em que o mercado resolve até o último preço justo). Se a desclassificação anular retroativamente as pontuações ou estatísticas (conforme determinado pelo órgão regulador), então as estatísticas anuladas não contam para <statistic>. ● Quando <entity> se refere a um grupo (por exemplo, "qualquer player no campo"), o mercado se decide para Sim se pelo menos um membro do grupo satisfazer a condição <acima/abaixo/exatamente/em KalshiEX LLC KalshiEX LLC mínimo/entre> <count> <statistic>para , a menos que a Bolsa especifique na emissão que todos os membros do grupo (ou um subconjunto declarado dele) devem satisfazer a condição, caso em que o Critério de Pagamento é satisfeito somente se todo membro do grupo ou subconjunto especificado satisfazer a condição. ● Se a entidade reguladora avaliar tacadas de penalidade que afetam a quantidade registrada <statistic> de (por exemplo, uma tacada de penalidade transforma um birdie em par, reduzindo assim a contagem de birdies), a determinação oficial final da entidade reguladora prevalecerá. ● Se <evento de golfe> (ou a parte relevante dele, incluindo <período>) for oficialmente encurtado em relação ao seu tempo previsto, mas o órgão regulador publicar estatísticas oficiais da jogada concluída, o mercado decidirá com base nas estatísticas oficiais publicadas. Os traders devem observar que um evento encurtado geralmente gera menos oportunidades estatísticas e pode reduzir a quantidade registrada de <statistic>. Se o <evento de golfe> for reduzido para menos de 36 buracos de jogo concluído (ou menos de uma rodada completa para estatísticas específicas de cada rodada) e as estatísticas oficiais para o escopo relevante <statistic> não forem publicadas, o mercado decidirá até o último preço justo determinado a critério exclusivo da Exchange. ● Se <evento de golfe> for oficialmente cancelado antes que quaisquer estatísticas oficiais relevantes <statistic> sejam publicadas, o mercado decidirá o último preço justo determinado a critério exclusivo da Bolsa. ● Se <evento de golfe> for adiado mas retomado posteriormente, o mercado permanecerá aberto e se resolverá com base nas estatísticas oficiais após a conclusão do jogo, desde que o evento seja concluído dentro de duas semanas após a data originalmente programada de início (e o reagendamento seja anunciado dentro de uma semana após a data de início originalmente marcada). Se o evento for adiado ainda mais, o mercado decidirá pelo último preço justo, conforme determinado a critério exclusivo da Bolsa. ● Se uma rodada de jogo for suspensa e o órgão governante redefinir todas as pontuações daquela rodada (ou seja, os jogadores devem rejogar a rodada do zero), quaisquer estatísticas registradas durante a jogada anulada não contarão para <statistic>. Apenas estatísticas da rodada oficialmente concluída e contada serão usadas. ● Se o órgão governante do <evento de golfe> mudar o formato do evento, a metodologia estatística de acompanhamento ou o método de pontuação após a emissão do Contrato, mas antes do início do <evento de golfe>, as novas regras e metodologia oficiais regerão a resolução. ● Para eventos de match play, <statistic> refere-se às estatísticas oficialmente registradas pelo órgão regulador do match play, que podem diferir das convenções de stroke play. ● Quando <evento de golfe> abrange múltiplos torneios (por exemplo, "a temporada 2026 do PGA Tour"), <statistic> é medido cumulativamente em todos os eventos especificados, conforme publicado nas estatísticas oficiais da temporada do órgão regulador. O mercado só se resolverá após a conclusão do evento final no escopo especificado. ● Quando <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> está "entre", o Critério de Pagamento é satisfeito se a quantidade total registrada de <statistic> ao final do período de < de tempo> KalshiEX LLC KalshiEX LLC estiver dentro do intervalo inclusivo especificado por <count>. Para estatísticas de contagem cumulativa (por exemplo, total de birdies), a comparação é feita com a contagem final ao final do <período de tempo>. Para estatísticas instantâneas ou de observação única (por exemplo, uma pontuação específica de rodada), a comparação é feita com o valor único observado. O operador "entre" não exige que a quantidade permaneça continuamente dentro da faixa durante a reprodução; exige apenas que o total final registrado satisfaça a condição de alcance ao final do <período de tempo>. Confira este documento por conta própria aqui:

O que está na lógica por trás de um único contrato de evento autocertificado, regulado pela CFTC? Você pode acessar um site que a @CFTC mantém para revisar a documentação que cada mercado contratual designado apresenta para cada contrato de evento. Este exemplo de @Kalshi se chama: "A entidade registrará a estatística de contagem acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre no período de tempo do evento de golfe?" O que ISSO significa? Kalshi apresentou um documento de 17 páginas para descrever isso. Os extensos "Critérios de Pagamento" apresentados na carta estão colados abaixo. Maravilhe-se com o quão detalhado e abrangente isso é. Critério de Pagamento: O Critério de Pagamento para o Contrato abrange os Valores de Expiração que <entity> registraram um total de <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> <statistic> no <período> de <evento de golfe>. Para que o Critério de Pagamento seja satisfeito (o mercado se resolve para Sim), tudo o seguinte deve ser verdadeiro: 1. <entity> é um participante oficial em <evento de golfe> (ou seja, listado na lista oficial de inscritos, lista de campo ou lista de participantes do órgão governante); 2. <entity> iniciou o jogo na parte relevante do <evento de golfe> (ou seja, foi eliminado na rodada aplicável ou estava presente no buraco aplicável, conforme <statistic>relevante para ); 3. A quantidade total registrada de <statistic> <entity> por durante <período> de <evento de golfe> satisfaz a condição <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> conforme especificado. Se todas as três condições forem atendidas, o mercado se resolve para Sim. Se qualquer condição não for atendida, o mercado se reúne para Não, sujeito às esclarecimentos adicionais abaixo. Esclarecimento(s) adicional(s): ● Se <entity> se referir a um golfista individual específico e esse golfista desistir, é retirado ou é removido do <evento de golfe> antes de iniciar o tee na primeira rodada (ou antes da parte relevante do <evento de golfe> aplicável a <statistic>), o Contrato será determinado para o último preço justo determinado a critério exclusivo da Exchange. ● Se <entity> tees off em <evento de golfe> mas posteriormente retirar ou for retirado antes de completar a parte do <evento de golfe> relevante para <statistic>, o mercado decide com base em se a condição <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> já foi conclusivamente satisfeita ou executada no momento da retirada. Se a condição já foi satisfeita (por exemplo, <entity> já registrou mais do <count> <statistic> que e o operador está "acima"), o mercado decide que Sim. Se a condição ainda não foi satisfeita e não pode ser satisfeita sem mais jogos (por exemplo, <entity> tiver registrado menos <count> <statistic> de e o operador é "pelo menos"), o mercado se decide para o número Se a condição for um operador "acima" ou "pelo menos" e o limiar permanecer alcançável apenas por meio de um jogo adicional que não ocorrerá devido à retirada, o mercado se resolve para o Nº. Se a condição for um operador "abaixo" ou "exatamente" e o resultado não puder mais ser determinado com certeza (por exemplo, foi necessário jogar mais para determinar se a contagem final está dentro do intervalo), o mercado resolve com base nas estatísticas oficiais publicadas até o momento da retirada; se não houver estatísticas oficiais disponíveis para a parte incompleta, o mercado decide para o último preço justo determinado a critério exclusivo da Bolsa. ● Se <entity> for desqualificado do <evento de golfe>, o tratamento segue a mesma lógica das desistências: se a condição <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> <count> foi satisfeita antes da desqualificação, o mercado resolve para Sim; se não, resolve para Não (a menos que a desqualificação ocorra antes do tee-off, caso em que o mercado resolve até o último preço justo). Se a desclassificação anular retroativamente as pontuações ou estatísticas (conforme determinado pelo órgão regulador), então as estatísticas anuladas não contam para <statistic>. ● Quando <entity> se refere a um grupo (por exemplo, "qualquer player no campo"), o mercado se decide para Sim se pelo menos um membro do grupo satisfazer a condição <acima/abaixo/exatamente/em KalshiEX LLC KalshiEX LLC mínimo/entre> <count> <statistic>para , a menos que a Bolsa especifique na emissão que todos os membros do grupo (ou um subconjunto declarado dele) devem satisfazer a condição, caso em que o Critério de Pagamento é satisfeito somente se todo membro do grupo ou subconjunto especificado satisfazer a condição. ● Se a entidade reguladora avaliar tacadas de penalidade que afetam a quantidade registrada <statistic> de (por exemplo, uma tacada de penalidade transforma um birdie em par, reduzindo assim a contagem de birdies), a determinação oficial final da entidade reguladora prevalecerá. ● Se <evento de golfe> (ou a parte relevante dele, incluindo <período>) for oficialmente encurtado em relação ao seu tempo previsto, mas o órgão regulador publicar estatísticas oficiais da jogada concluída, o mercado decidirá com base nas estatísticas oficiais publicadas. Os traders devem observar que um evento encurtado geralmente gera menos oportunidades estatísticas e pode reduzir a quantidade registrada de <statistic>. Se o <evento de golfe> for reduzido para menos de 36 buracos de jogo concluído (ou menos de uma rodada completa para estatísticas específicas de cada rodada) e as estatísticas oficiais para o escopo relevante <statistic> não forem publicadas, o mercado decidirá até o último preço justo determinado a critério exclusivo da Exchange. ● Se <evento de golfe> for oficialmente cancelado antes que quaisquer estatísticas oficiais relevantes <statistic> sejam publicadas, o mercado decidirá o último preço justo determinado a critério exclusivo da Bolsa. ● Se <evento de golfe> for adiado mas retomado posteriormente, o mercado permanecerá aberto e se resolverá com base nas estatísticas oficiais após a conclusão do jogo, desde que o evento seja concluído dentro de duas semanas após a data originalmente programada de início (e o reagendamento seja anunciado dentro de uma semana após a data de início originalmente marcada). Se o evento for adiado ainda mais, o mercado decidirá pelo último preço justo, conforme determinado a critério exclusivo da Bolsa. ● Se uma rodada de jogo for suspensa e o órgão governante redefinir todas as pontuações daquela rodada (ou seja, os jogadores devem rejogar a rodada do zero), quaisquer estatísticas registradas durante a jogada anulada não contarão para <statistic>. Apenas estatísticas da rodada oficialmente concluída e contada serão usadas. ● Se o órgão governante do <evento de golfe> mudar o formato do evento, a metodologia estatística de acompanhamento ou o método de pontuação após a emissão do Contrato, mas antes do início do <evento de golfe>, as novas regras e metodologia oficiais regerão a resolução. ● Para eventos de match play, <statistic> refere-se às estatísticas oficialmente registradas pelo órgão regulador do match play, que podem diferir das convenções de stroke play. ● Quando <evento de golfe> abrange múltiplos torneios (por exemplo, "a temporada 2026 do PGA Tour"), <statistic> é medido cumulativamente em todos os eventos especificados, conforme publicado nas estatísticas oficiais da temporada do órgão regulador. O mercado só se resolverá após a conclusão do evento final no escopo especificado. ● Quando <acima/abaixo/exatamente/pelo menos/entre> está "entre", o Critério de Pagamento é satisfeito se a quantidade total registrada de <statistic> ao final do período de < de tempo> KalshiEX LLC KalshiEX LLC estiver dentro do intervalo inclusivo especificado por <count>. Para estatísticas de contagem cumulativa (por exemplo, total de birdies), a comparação é feita com a contagem final ao final do <período de tempo>. Para estatísticas instantâneas ou de observação única (por exemplo, uma pontuação específica de rodada), a comparação é feita com o valor único observado. O operador "entre" não exige que a quantidade permaneça continuamente dentro da faixa durante a reprodução; exige apenas que o total final registrado satisfaça a condição de alcance ao final do <período de tempo>. Confira este documento por conta própria aqui:

Isenção restrita de inovação do @SECGov. "A equipe da Comissão está trabalhando em uma isenção de inovação para facilitar a negociação limitada de certos títulos tokenizados — muito mais restrita do que a isenção 'geral' mencionada no rascunho da recomendação."