Obrigado, Morgan Stanley, por concordar comigo. A inflação será tão ruim que fará toda a economia parar.

O caso de 200 dólares por barril de óleo, segundo minha análise. Primeiramente, você precisa entender que, do lado da demanda, o mundo consome cerca de 100 milhões de barris de petróleo por dia, com 20 milhões desses barris fluindo pelo Estreito de Ormuz. Essa linha de direita está fechada. E o lado assustador disso é que o Irã não precisava de uma marinha para encerrá-lo. Bastou um punhado de drones baratos disparados perto da via navegável e, em 48 horas, as seguradoras retiraram a cobertura de risco de guerra, e 150 petroleiros ancoraram antes de arriscar a travessia. Essa é uma estratégia de ROI MUITO alto para o Irã, muito pouco capital é necessário para manter um fechamento agora porque o mercado precificou o risco de acordo, tornando-o economicamente insustentável. Dito isso, e o que torna isso estruturalmente diferente dos sustos anteriores para mim é que não há capacidade sobrando à margem, e isso é FUNDAMENTAL. Arábia Saudita, Emirados Árabes Unidos, Kuwait e Iraque não podem preencher a oferta porque não podem exportar. 89% das exportações sauditas, 97% do Iraque e 100% do Kuwait e Catar passam por esse estreito. Isso significa que os malditos tanques de armazenamento de petróleo do outro lado do Golfo estão enchendo rapidamente! O que significa que os produtores não estão apenas perdendo receita de exportação, mas são forçados a reduzir a produção completamente porque literalmente não há onde armazenar o petróleo. Os ataques iranianos à infraestrutura física só agravam isso! A refinaria Ras Tanura da Saudi Aramco, que processa 550.000 bpd e é um dos maiores terminais de exportação de petróleo bruto do mundo, foi fechada após ataques de drones que incendiaram o complexo. A instalação Ras Laffan, no Catar, que produz cerca de 20% do GNL mundial, interrompeu toda a produção após ataques iranianos. Refinarias no Bahrein, Kuwait e Emirados Árabes Unidos também foram atingidas. Isso representa a destruição física da infraestrutura de processamento e exportação em seis países simultaneamente. Colocar essa capacidade de volta no ar não é um interruptor que você pode acionar. Danos em refinarias em escala industrial normalmente levam de três a seis meses para serem reparados em condições normais de tempos de paz, com cadeias de suprimentos completas disponíveis e sem ameaça contínua de novos golpes. Em uma guerra ativa, essa linha do tempo se estende materialmente. Os maiores clientes de GNL do Catar, no Japão, Coreia do Sul e Europa provavelmente enfrentam semanas a meses sem fornecimento contratado, e esses são acordos de compra de longo prazo sem substituição fácil disponível no momento. Depois, adicione o Iêmen por cima disso. Os Houthis já reativaram ataques contra o transporte marítimo do Mar Vermelho, forçando o desvio ao redor do Cabo da Boa Esperança. Com o estrangulamento de Bab-el-Mandeb conectando o Mar Vermelho ao Golfo de Aden, efetivamente fechado para o tráfego comercial ocidental, o que significa que a única rota alternativa para o petróleo bruto do Golfo também está indisponível. Ou seja, ambos os pontos críticos de energia do mundo foram simultaneamente comprometidos pela primeira vez na história moderna.

Uma coisa que muitos especialistas em petróleo no Twitter não previram é que você não pode simplesmente aumentar a capacidade de um campo de petróleo da noite para o dia, rsrs.