Pendle tiene el 41% de TVL bloqueado en USDE/SUSDE de Ethena. Cuando la oferta de Ethena bajó de 14.800 millones a 7.200 millones, Pendle se desplomó con ella. El token cayó un 73% desde el pico a pesar de la incorporación del índice Bloomberg y la compra de Arthur Hayes por valor de 2 millones de dólares. El protocolo genera 9 millones de dólares trimestrales pero no puede escapar a la gravedad de Ethena. La tokenización de rendimiento funciona, pero el riesgo de concentración mata los tokens.