Pendle har 41% av TVL låst i Ethenas USDE/SuSDE. När Ethenas utbud sjönk från 14,8 miljarder till 7,2 miljarder blödde Pendle med det. Token ner 73 % från topp trots att Bloomberg Index tillkommit och Arthur Hayes köpte för 2 miljoner dollar. Protokollet genererar 9 miljoner dollar i kvartalsomsättning men kan inte undkomma Ethenas gravitation. Yield tokenization fungerar men koncentrationsrisken dödar tokens.