Pendle har 41 % av TVL låst i Ethenas USDE/SuSDE. Da Ethena-forsyningen falt fra 14,8 milliarder til 7,2 milliarder, blødde Pendle med det. Token ned 73 % fra toppen til tross for at Bloomberg-indeksen ble lagt til og Arthur Hayes kjøpte for 2 millioner dollar. Protocol genererer 9 millioner dollar i kvartalsomsetning, men kan ikke unnslippe Ethenas tyngdekraft. Yield tokenization fungerer, men konsentrasjonsrisiko dreper tokens.