Pendle tem 41% do TVL bloqueado no USDE/SUSDE da Ethena. Quando a oferta da Ethena caiu de US$ 14,8 bilhões para US$ 7,2 bilhões, Pendle perdeu essa expectativa. Token caiu 73% desde o pico, apesar da adição do índice Bloomberg e de Arthur Hayes tendo comprado US$ 2 milhões. O protocolo gera receita trimestral de 9 milhões de dólares, mas não consegue escapar da gravidade de Ethena. A tokenização de rendimento funciona, mas o risco de concentração mata tokens.