大家都在说 @stable 有老鼠仓，但理性来看，我觉得情况可能是这样的： 这类 TVL deal 一般都会提前和机构谈好 private deal，上线时机构代投是正常操作。可能他们在早期对散户热情的预估比较保守，没想到散户参与度这么高，也可能是机构侧的 private deal 同样没预料到热度会这么大。为了确保 cap 能顺利打满，他们肯定会优先让这些 private deal 进场，否则一旦出现没打满的情况，反而会很尴尬。 既然热情这么高，有人问为什么不直接调高 deposit cap。其实是因为上线后的 FDV 会影响应分发的筹码比例，临时改 cap 不太好操作。最多只能根据市场热度，再开多一期存款轮。